王朝酒业复牌首日跌52% 经营能力存疑

7月29日，停牌长达6年之久的葡萄酒生产商王朝酒业(00828.HK)正式复牌，截至当日收盘，王朝酒业收报0.69港元，股价大幅下跌52.08%，市值仅8.61亿港元。

市场观察人士向长江商报记者分析称，接连发生的负面事项导致企业出现了内部管理混乱、业绩持续难振、用户维护缺失等问题，股票复牌后能否进一步实现品牌复兴，尚存在极大变数。

复牌首日股价跳水

公开数据显示，始创于1980年的王朝酒业，是中国第二家、天津市第一家中外合资企业。2005年，王朝酒业在香港联交所上市，成为香港主板第一只葡萄酒类股票。然而，2012年末的匿名举报信事件，将风头正劲的王朝酒业推入泥潭。

王朝酒业的上一个交易日，还要追溯到2013年3月21日，彼时收盘价为1.44港元。7月29日，停牌长达6年之久的王朝酒业正式复牌，然而该股一开盘就迅速暴跌超过40%，截至当日收盘，收报港0.69港元/股，大幅下跌52.08%，市值仅8.61亿港元。

事实上，此前不久，王朝酒业刚刚补充发布了2012年至2018年的财务报告。长江商报记者查询发现，2012年以来，其业绩表现并不乐观。

停牌6年期间，王朝酒业的经营业绩一路下滑。数据显示，2012年至2018年，王朝酒业分别实现营收11.54亿元、8.74亿港元、6.69亿港元、6.27亿港元、4.52亿港元、3.84亿港元、3.45亿港元，呈现逐年走低的趋势;同时，公司所有者应占亏损分别为1.07亿港元、5.52亿港元、3.94亿港元、2.06亿港元、1.01亿港元、1.34亿港元、0.79亿港元，6年累计亏损15.73亿港元。

“年内收入因全国商超渠道销售表现不佳而有所减少。”王朝酒业在年报中解释称。同时，2018年年报信息显示，截至2018年末，公司流动负债超过流动资产1.25亿港元，经营活动亏损为7924.3万港元，现金流出净额为9310万港元。王朝酒业在年报中称，“这表明本集团持续经营能力存在重大疑问”。

财务造假疑云难消

近年来，王朝酒业深陷虚假交易和财务造假质疑，而这一切始于2012年的财务造假举报。

据了解，2012年末，王朝酒业核数师罗兵咸永道接到三封针对王朝酒业若干交易指控的匿名信;2013年3月，该公司停牌并委托安永会计事务所进行内部调查，之后安永和普华永道又相继接到两封与上述指控内容相近的匿名信。

尽管王朝酒业已于2016年8月对外公布调查结果，否认虚构销售收入，但其中多处疑点因资料不全、业务人员离职等原因难以查证。

近日，王朝酒业对外公布表示，已达成联交所要求所有复牌条件，包括刊发所有未公布财务业绩、内部调查已完成，并已收到安永签发之最终调查报告，并无证据证明时任管理层触犯中国法律，收受过任何利益及存在不诚实行为等。

不过，现任管理层认为，安永报告中所发现调查结果确实是由于在存货及仓库管理、以及记录存置方面的内控不足和时任管理层采用不适当会计处理方法而导致的。因此，公司决定时任管理层成员今后不得在集团任职。

长江商报记者注意到，此前另有媒体报道，2016年，王朝酒业曾以比水货价格还低的价钱抛售一批名庄酒，以补救公司日益吃紧的资金链及偿还公司债务以及发放员工工资。此外，2017年，其挂牌出售了其位于天津市北辰区的中法王朝酒堡及相关设施。

“如今的复牌，对于王朝酒业而言，无疑是迈出了艰难的第一步，但企业仍有很长的路要走，或很难再回到巅峰状态。”上述市场分析人士表示。