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近日，道道全粮油股份有限公司（以下简称“道道全”）在证监会官网上挂出了公司的招股说明书。若上市成功，道道全有望成为中国菜籽油上市第一股。
记者注意到，该公司2006年国企改制时“道道全”商标未纳入评估范围，道道全商标的中资部分被无偿提供给油脂公司使用；其后该公司又因转基因问题被有关部门通报；近年来该公司因奇异“香味”频频被当地居民举报。
此外，作为粮油行业企业，其供应商与客户也存在重叠，证监会要求公司对此说明采购原材料和销售产品价格的公允性。
上半年主营业务毛利率为22.45%
道道全位于湖南省岳阳市，主要从事食用植物油的研发、生产和销售，主要产品为包装菜籽油。
根据招股书，道道全本次拟发行不超过2500万股，占发行后总股本的25%，募集资金将用于岳阳食用油加工综合项目、重庆子公司食用油精炼项目以及营销网络的建设。如果上市成功，有望成为中国菜籽油上市第一股。
12月10日，艾格农业资深分析师马文峰对新京报记者称，目前食用油行业内，中粮、益海嘉里这些大型企业基本主导市场，市场集中度比较高；但中粮、益海嘉里这些大企业不是以菜籽油为主导，大豆油、谷物调和油是主流，大型企业集团专做菜籽油的企业相对比较少，道道全是专做菜籽油可以获取一定的竞争优势。
近年来，道道全营收较为稳定，2013-2015年营业收入分别为22.02亿、20.28亿、21.86亿元，同期净利润增长较快，2013-2015年分别为0.52亿、1.45亿、1.83亿元。
马文峰对新京报记者表示，近几年食用油市场比较稳定，但由于进口油菜籽价格大量增加，使得菜籽油企业生产成本大幅下跌，盈利空间扩大，相关企业业绩都比较好。
记者注意到，2013年-2016年上半年，道道全主营业务毛利率分别为6.99%、14.47%、18.84%和22.45%。
早前对商标价值的表述有矛盾
道道全前身为国企湖南巴陵油脂有限公司（以下简称“巴陵油脂”）。
根据招股书，其2005年度亏损356.15万元，2006年1－5月份亏损105.61万元。在这种情况下，该公司于2006年11月实施改制，金石集团将其国有股权转让给刘建军（当时为公司职工）等14名自然人。
如今，刘建军已经成为公司目前的控股股东、实际控制人，其持有公司4845.88万股，占公司总股本的64.61%。
在改制前后，巴陵油脂的“道道全”商标的价值，出现了不一样的表述。根据招股书中公布的资产评估报告，以2006年2月28日为评估基准日，公司资产总额的账面值9803.48万元，评估值为10110.06万元；净资产账面值999.02万元，评估值1325.60万元。招股书披露，巴陵油脂2006年改制时其名下道道全商标未纳入评估范围，道道全商标的中资部分被无偿提供给油脂公司使用。
招股书对此解释称，从企业现有经营规模、产品知名度、市场份额等方面分析，（当时）道道全商标的影响力还很有限。
新京报记者却发现，在2007年底的一份判决书中，巴陵油脂作为原告曾诉称，其“道道全”品牌系列产品生产、销售、利税金额均在全国同行业中位居前列，“道道全”商标已经在相关公众享有极高的知名度，已经成为事实上的中国驰名商标。
据最高法院网站公布的原告湖南巴陵油脂有限公司与被告甘长根商标侵权纠纷一案情况显示，巴陵油脂公司诉称，原告公司投入了大量的人力、物力、财力精心培养“道道全”这一品牌，2001年、2002年、2006年三次获得“湖南省国际农业博览会金奖”，2003年、2006年“道道全”商标二度被评为“湖南省著名商标”。
道道全12月11日通过邮件对新京报记者表示，改制评估日，道道全处于亏损状态，其品牌的价值无法体现。改制后，公司经过几年的发展逐步扭亏为盈，对其拥有的注册商标投入了大量广告、宣传费用及成本，逐渐形成一定品牌效应。
被中储粮取消参与临储收购资格
在改制多年后，巴陵油脂陷入了另一危机。
2008年后，为保护农民种植菜籽的积极性，国家实施油菜籽的国家临时收储政策，严禁将进口油菜籽加工后作为国家临时存储油入库。中储粮2013年11月在官网通报，认定湖南巴陵油脂公司等企业违规将进口转基因菜籽油掺入临储库存，引发舆论大哗。
据中储粮官网消息，对于上述违规企业，对其所收购的油菜籽，以及加工的菜籽油，全部退出国家临储库存，取消参与临储收购的资格，追回企业全部非法所得（包括收购的贷款和拨付的各项费用）。
新京报记者发现，在上述转基因事件爆发前，在道道全的业务中，中储粮系其2013年第二大客户，销售金额5957.64万元，占比2.71%；而到2014年，销售金额降至3629.09万元。2015年和2016上半年，中储粮不再是道道全前五大客户。
随后不久的2014年3月，巴陵油脂股东会决定将湖南巴陵油脂有限公司整体变更为股份有限公司，公司名称变更为道道全粮油股份有限公司。
有观点称，改名目的可能是为了减少这一消息对公司品牌的负面影响。卓创资讯分析师张德强对新京报记者称，对食用油企业来说，品牌具有较高重要性，是消费者买油的主要参考之一。
益海嘉里既为供应商又是大客户
除了中储粮之外，道道全的主要客户名单变动较大。在2013年和2015年前五大客户名单上同时出现的企业只有1家，即益海嘉里。
新京报记者还注意到，道道全2015年第一大客户为知名企业益海嘉里，其食用植物油品牌主要为“金龙鱼”和“胡姬花”。这家企业同时扮演着重要供应商和重要客户的双重角色。
招股书显示，2013-2015年，道道全向益海嘉里销售收入分别为7490.90万元、4959.62万元和3469.56万元，占比分别为3.40%、2.45%和1.59%。同时，2013-2015年，道道全向益海嘉里采购金额分别为4414.78万元、10664.00万元和17668.37万元，占营业成本的比例分别为2.14%、6.07%和9.72%。
招股书对此称，益海嘉里拥有众多的客户资源和良好的销售渠道，与国内外食用油企业均有业务往来，在公司原料油报价有优势时，益海嘉里将成为公司的客户，公司能够借助其平台以更快的速度、更合理的价格销售原料油。
证监会官网11月16日挂出的反馈意见指出，请道道全结合同类商品的采购或销售价格补充说明公司向益海嘉里采购原材料和销售产品价格的公允性；请发行人补充说明与益海嘉里及其关联方是否存在关联关系。
从供应商层面看，2015年第二大供应商为富昌国际有限公司。招股书显示，道道全自富昌国际有限公司采购产品为原料油，采购金额1.69亿元，占比9.55%。
新京报记者在工商信息平台天眼查搜索“富昌国际有限公司”后，其注册时间、注册资金、法定代表人、股东等基本信息均为空白。道道全对新京报记者表示，本公司与富昌国际不存在关联关系。富昌国际注册地址为香港。
2010年来因环境问题7次被居民投诉
新京报记者注意到，道道全近年来还因其奇异“香味”而频频被投诉。
新京报记者在岳阳市政府官网“市长信箱”检索看到，2010年来至少7次因环境问题被市民投诉，不少投诉者要求其搬离。
新京报记者看到，较早的一个举报发生在2010年9月，当时，一位署名“闵育军”的人士称，“每天上下班当车开到城东就闻到一股油烟的味道，非常不舒服。经过了解这股油烟味道来自巴陵油脂，请问该厂家是否环保达标？我想即使达标，这浓浓的油烟味道也会对市民身心健康造成一定影响。”
岳阳市环境保护局其后回复称，生产过程中产生的气体主要是在蒸炒和压榨阶段所产生的油脂“香味”，少量人群过多接触有可能产生过敏反应而不适。
最近的一次举报是在今年11月。举报信称，“道道全公司每日每夜地散发出一种怪味，方圆5公里内都能闻到恶心的气味，从2008年住在这边开始气味就没有间断过，家里都待不下去了，怀孕的妻子闻见这个气味就恶心想吐，我们已经搬到别处去住了。”
岳阳市环保局回应称，目前该公司在临港新区正在抓紧新工厂的建设并督促加快工程进度，预计2016年11月底将建成并投入试生产。该公司承诺新工厂生产正常后八字门老厂将自行关停。
道道全在招股书称，发行人已通过必要的环保投入建设了相关环保设施，且相关环保设施运行情况良好。
对此，证监会在反馈意见中也表示，请（道道全）补充披露公司生产经营中主要排放污染物及排放量、环保设施其处理能力及实际运行情况。
一位巴陵油脂（即现在的道道全）原员工对新京报记者表示，道道全所谓的“香气”其实是食用油生产过程中添加的一些添加剂产生的气味。
公司在招股书中透露，发行人目前的产品中存在使用食品工业用加工助剂的情况。食品工业用加工助剂属于食品添加剂的范畴，主要包括食品级磷酸、食品级碱液、活性白土、硅藻土和抗氧化剂等。以上加工助剂在加工过程中均已分离，在成品中不含以上加工助剂。
12月11日，道道全对新京报记者表示，公司建设项目均获得了环评批复，环保设施运行正常，污染物长期稳定达标排放，未发生环境事件，不存在环保方面的违法违规行为。
道道全近年来还因其奇异“香味”而频频被投诉。新京报记者在岳阳市政府官网“市长信箱”检索看到，2010年来至少7次因环境问题被市民投诉。
益海嘉里在道道全的商业版图中，同时扮演着重要供应商和重要客户的双重角色。赵毅波
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