华润啤酒2018年收入增利润降 整合喜力红利何时释放？

日前，我国国产啤酒行业龙头企业华润啤酒控股有限公司（以下简称“华润啤酒”）发布了2018年年报。年报显示，华润啤酒2018年收入提升，但净利润下滑。那么，对于擅长资本收购的华润啤酒而言，之前整合喜力的红利到底何时才能释放？

具体而言，年报显示，2018年华润啤酒实现营收318.67亿元，同比增长7.2%；不过，股东应占溢利实现9.77亿元，同比下滑16.9%；啤酒销量则同比下滑4.5%。

对于收入的增长，年报显示，华润啤酒2018年对部分产品适度调整价格，加上中高档啤酒销量增长4.8%，产品结构提升，促使整体平均价格同比提升12.3%。此外，华润啤酒实现毛利润111.98亿元，同比增长11.7%。

确实，资料显示，2018年初，华润啤酒旗下多款产品涨价幅度在10%~20%，并由此拉开了国产啤酒涨价的序幕。

而对于销量和净利润的下滑，年报显示，受东北市场容量下滑及竞争的影响，加上局部市场因为产品涨价造成销量减少，华润啤酒全年销量下滑。而华润啤酒2018年支出费用还出现猛增，由此带来净利润下滑。具体而言，运输和广告费用上升，整体销售和分销费用较2017年上升11.1%，公司2018年还确认了固定资产减值及存货减值9.61亿元和3.4亿元，同时，关闭啤酒厂产生的员工补偿和安置费用为4.83亿元等。

记者查阅财报发现，华润啤酒近几年业绩不太理想，2014年出现1.61亿港元（约合1.28亿元）的净亏损；2015年净亏损扩大到39.95亿港元（约合41.18亿元）；2016年扭亏为盈收入微增，据悉，2016年11月购回雪花49%的股份给华润啤酒带来重大利好；2017年，华润啤酒收入、净利润、销量增幅分别为3.6%、86.8%、0.9%，这也是华润啤酒近五年来最好的业绩。但进入2018年业绩再次出现下滑。

资料显示，华润啤酒一直注重资本收购。2011年，华润啤酒就曾意向收购喜力，但因各方面的原因失手；2013年，华润以53亿美元收购金威；2016年华润以16亿美元收购雪花剩余49%股权；2018年8月，华润啤酒以243.5亿港元向喜力出售40%股权。同时，华润创业以约4.6亿欧元的总现金对价购买约520万股喜力股份。2018年11月，华润啤酒再度收购喜力在中国的七家公司。既然收购雪花使得华润啤酒2017年业绩亮眼，那整合喜力的红利何时才能释放？

对此，快消行业专家朱丹蓬对中国商报记者表示，华润啤酒和喜力整合过程中会遇到很多问题，其中最大的问题是品牌的落地，华润团队没有运营高端品牌、高端产品和高端渠道的经验。保守估计，华润整合喜力的红利释放至少还需要两年时间。到时候，华润的营收、净利润、股价等方面都会受益，华润也会更有核心竞争力去对抗百威，同时也把青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯等竞争对手甩开。

酒业专家蔡学飞也对中国商报记者坦言，华润啤酒整合喜力是为了加强高端产品的营销能力，目前来看，由于中国啤酒碎片化与多元化的消费趋势还在加剧，短期内国产啤酒对于新兴消费人群吸引力下降，不会有太大效果。但是从远看，华润啤酒可以通过喜力稳定年轻人的啤酒消费与部分高端场景消费（譬如夜场）。