俄乌冲突对A股形成短期冲击

俄乌冲突的骤然加剧，显然超出了市场预期。A股周四午后明显走弱，至收市，上证指数收跌1.7%，创业板指跌2.11%。个股全线下挫，4000余只股票收绿，石油、黄金等板块则逆市飘红。成交方面，两市成交额1.36万亿，创5个月新高。

冲突期间哪些大类资产值得关注？

业内人士分析称从历次冲突期间 A 股各行业的表现来看，有色金属行业的涨幅中位数领先于其他行业。此外，钢铁和银行股在战争爆发时整体表现也相对较好。而社会服务、医药生物及计算机行业受到冲突的负面影响或大于其他行业 。

有意思的是，作为避险资产的黄金，在战前恐慌情绪的蔓延下，黄金价格趋于上涨。但冲突真正爆发后，黄金价格就不一定会继续上涨了。在新世纪以来的十次地缘政治冲突期间，黄金价格5次上涨与 5 次下跌。一般而言，战前市场已有充分预期，而战争正式开始后，在利空出尽的背景下，黄金价格有回落的可能。

对于当前投资者最为关注的俄乌冲突究竟会对A股短期和长期造成什么样的影响？华夏基金认为，从短期来看，对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知，当冲突发生的7天内，受到避险情绪冲击，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，发达市场和新兴市场均以出现回落为主。但当观察时点拉长至整个周期，会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的，对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。