果汁茶立功，香飘飘半年报营收同比大涨超五成

8月12日晚间，“中国奶茶第一股”香飘飘(603711.SH)发布2019年半年报。期内，香飘飘飘实现营收13.77亿元，同比大幅增长59.26%，实现归属于母公司股东的净利润0.24亿元，相较去年同期，扭转了此前连续两年上半年亏损的状况。

Meco果汁茶是香飘飘此次实现扭亏的关键。

财报显示，上半年，香飘飘即饮业务实现收入6.51亿，同比增长四倍。其中，Meco果汁茶上半年营收达5.88亿元，贡献了即饮业务的绝大部分收入。且业绩处于上升通道，第一季度果汁茶营收1.71亿元，第二季度增幅涨至144%、达4.17亿元。而即饮类的液体奶茶上半年收入大幅下滑50.6%，只有0.6亿元。

Meco果汁茶是香飘飘在2018年7月推出的产品，以杯装形式跟同类竞品形成了差异化，以果汁含量和口感为卖点，喊出了“真茶真果汁”的口号。西南证券在相关研报中称，Meco果汁茶第二季度每个月出货量均在350万箱以上，且仍处于爬升阶段。

香飘飘创始人、董事长蒋建琪此前也曾在接受界面新闻采访时，表达过对即饮产品的看好。“即饮产品不仅补充了夏季市场，对经销商团队、终端门店都有好处——原本香飘飘只卖一季，现在就能12个月持续沟通终端，利益链上的这两个群体对香飘飘的黏性也会增强。”他说。

今年7月，香飘飘董秘勾振海在一次媒体沟通会上表示，凭借即饮茶香飘飘果汁茶上半年的优异表现，2019年香飘飘营收有望达39亿元。

不过，这家公司依然存在产品结构单一的问题。它现阶段的主要产品依然是杯装奶茶，而即冲即饮的特性决定了产品的热饮属性，也导致了公司淡旺季销售业绩差距明显的问题。尽管2018年以来推出的Meco果汁茶、牛乳茶和轻奶茶等液体即饮产品一定程度上缓解了季节影响，与冲泡业务形成协同效应，但整体而言，其液体即饮产品的占比仍然较低。

为尽快扭转局面，报告期内，香飘飘在广东江门、天津滨海新区和成都温江区投建液体饮料生产基地，共新增6条无菌灌装液体茶饮料自动生产线。但这些液体饮料目前仍处于市场投入期，实现预期标准仍需投入较长的时间和资源，公司产品单一结构还将持续一段时间。

上半年，传统的冲泡业务实现收入7.1亿元，同比下降2.61%，其中经典系列收入4.7亿元，同比上涨7.9%；好料系列收入2.4亿元，同比减少18.3%。根据AC尼尔森的数据，香飘飘杯装奶茶已连续7年保持了市场份额第一的位置，2018年市场占有率达 63.1%。