利洁时166亿美元收购美赞臣 且看杜蕾斯如何与奶粉建立协同效应

英国消费品公司利洁时集团（Reckitt Benckiser Group PLC，RB.L）周五宣布，同意以166亿美元收购全球第三大婴儿食品制造商美赞臣（Mead Johnson Nutrition，MJN.N）。

利洁时在公告中表示，将以每股90美元现金收购美赞臣，与一周前传出的谈判价格一致，而美赞臣纽约周四的收盘价为83.05美元。包括美赞臣债务在内，交易金额高达179亿美元。

这是利洁时有史以来最大的一笔收购交易。目前交易仍需通过双方股东及相关机构的批准，预计相关交易将于2017年第三季度完成。

欧睿国际的数据显示，美赞臣是世界第三大婴儿食品制造商（位于雀巢和达能之后），占有全球婴儿食品10%的市场。在亚洲婴儿奶粉市场上，美赞臣仅次于雀巢，占有12%的市场份额。去年美赞臣的净销售额为37亿美元，下滑了8%，约一半的销售收入来自亚洲。

利洁时集团诞生于1823年，是以生产各种健康、卫生和家居护理的快速消费品而著称的全球性企业。它目前的总市值约为560亿美元，旗下拥有杜蕾斯、爽健、滴露、薇婷等著名品牌。利洁时1995年进入中国市场。

收购美赞臣公司为利洁时开辟了一个全新的市场，得以首次进入婴儿食品领域，并有助于提升利洁时集团对包括中国在内的亚洲市场的掌控力。

利洁时首席执行官Rakesh Kapoor表示，美赞臣在全球的布局能显著增强利洁时在发展中市场的布局，合并后，中国将会成为其第二大“超级市场”。Rakesh Kapoor称，利洁时运营全球品牌的专长会帮助美赞臣在产品结构上有更显著提升，同时也会持续在美赞臣的科研、法规、质量、特殊渠道的能力等领域继续投入。

美赞臣高级副总裁及大中华区总裁游佩瑜表示，中国乳品市场拥有巨大的潜力，双方通过资源整合、区域互补让包括中国在内的重点市场能更快速成长。美赞臣的加入也会有效补充及完善利洁时集团在中国乃至亚太市场的布局。

中国的奶粉市场竞争激烈。据彭博社分析，美赞臣的股价从2015年的峰值下跌了34％，部分原因是中国等国家重新兴起了母乳喂养。一些奶粉小商家降价促销引发的价格战也会在接下来的一年内影响该类别在中国的增长。

不过，分析同时认为，即使该行业面临短期的不利因素，婴儿食品仍可能成为亚洲增长最快的食品类别之一。长期来看，中国的全面二胎政策将会提高对配方奶粉的需求，印度尼西亚和越南等东南亚国家会有越来越多妇女进入职场，导致对婴儿奶粉的需求攀升。

此前，利洁时曾多次收购陌生领域的公司，并屡屡在接手后证明了它出色的运营能力，比如2010年以约32亿美元收购杜蕾斯避孕套制造商SSL国际公司——这是利洁时上一笔较大的收购。利洁时称，预计在收购美赞臣后的三年内，节省两亿英镑（约合2.5亿美元）的成本，并预计每股收益在交易后第一年内实现增长，且在三年内实现双位数增长。