伊利46亿元收购圣牧37%股份成第一大股东

乳企老大伊利正在通过收购强化有机奶业务板块。停牌多日的伊利今日晚间发布系列公告，拟以15.22元/股的价格，向5名特定投资者，非公开发行股票5.87亿股，募集资金为90亿元。募集而来的90亿元中，最重要的一笔投资将用于收购在港上市公司中国圣牧37%的股权，此后伊利将成为圣牧第一大股东，并将拥有一家香港上市公司平台。

伊利募集而来的90亿元将用于几个方面，一为收购圣牧股权、二是用于新西兰乳品生产线建设项目、三是国内高附加值乳品体质增效项目、四为运营中心的投资、研发中心项目及云商平台的建设。

在这四个项目中，收购圣牧股权最引人注目。根据公告，伊利收购中国圣牧 37.00%股权交易金额为5290038000港元，按照汇率计算，收购中国圣牧37%的股权的总投资金额为46亿元。对于此次收购，伊利方面的解释是目的出于三个方面：一是可以有利于增强伊利现有有机乳制品业务的竞争力：数据显示，2015年伊利的营业总收入为603.6亿元，同比增长10.88%。由于有机原料奶的供应有限，有机乳制品业务在伊利收入中占比仍较低，发展受到一定限制，因此通过本次收购，伊利将控制中国有机奶领先企业圣牧。2015 年度，中国圣牧实现营业总收入 31.04 亿元，同比增长 45.59%；其中有机原料奶营业收入为 7.13 亿元，有机液态奶营业收入为 16.56 亿元。本次收购完成后，圣牧的有机奶产品，通过嫁接公司现有的品牌基础、销售渠道、市场影响力, 预计将能产生较好的协同效应，显著提升伊利现有有机乳制品业务的竞争力。

二是，此次收购有利于伊利强化上游奶源供应。实际上，同辉山乳业一样，圣牧一直以来是伊利的原奶供应商之一，因此对于圣牧的股权控制也有利于伊利对于原奶的把控。据悉，截至 2016 年 6 月 30 日，圣牧拥有奶牛 12.2 万头,其中有机奶牛为 8.38 万头。伊利方面称，通过本次收购，伊利将进一步强化上游奶源供应，保证部分高端产品，尤其是有机乳制品的自有奶源供应，在保证产品供应量、质量和安全的同时，亦能有效缩短产业价值链，进一步提升公司盈利能力。

第三点在于，伊利在收购圣牧后，成为该公司第一大股东，也由此拥有了一家香港上市公司平台。伊利方面称，本次收购完成后，伊利将通过 A 股上市平台和香港上市平台的协同发展, 将在一定程度上带动公司对接全球资本市场。

在行业人士看来，伊利此次大手笔收购圣牧，对于伊利而言，是强化有机液态奶以及原奶供应的一个有效保障，而对于圣牧而言，也可以通过此次出售股权，能够与行业龙头进一步捆绑，不论是上游和下游的拓展都有了资金和实力的靠山。实际上，中国圣牧也是乳制品行业里较有特点的上市公司。该公司成立于2009年，创始人为蒙牛前CFO姚同山，不同于其他乳制品企业，圣牧依托内蒙古巴彦淖尔市的沙漠资源进行沙漠养殖，主打有机产品，从最初简单的原奶供应商的角色，已经发展成为拥有自己液态奶、酸奶等品牌的综合性的乳制品企业。圣牧2016年半年度报告显示，该公司营业收入约为16.17亿元，同比增幅接近17%；母公司拥有人应占溢利约为4.02亿元，相较于2015年同期约为3.34亿元，增幅在21%左右。其中奶牛养殖业务和液态奶业务分别贡献5.58亿和10.59亿元，占比各为34.5%和65.5%；液态奶业务已经占据圣牧收入“半壁江山”以上。