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今年前三季度，三元股份营收同比下滑13.73%至54.21亿元；归母净利润为-0.46亿元，同比下滑122.67%
研究员王子西
近几年，通过资本赋能、并购整合，北京三元食品股份有限公司（下称三元股份，600429.SH）已经是一家拥有国内外资源品牌的乳企。但是，梳理其近几年的业绩可以看到，2017年至2019年，该公司归母净利润合计为3.9亿元，如果剔除掉非经常性损益，此三年的扣非后归母净利合计仅为1.63亿元。
另外，其液态奶、固态奶、冰淇淋业务均出现收入下滑，其中固态奶收入同比下滑最为严重、近乎腰斩。而今年前三季度，该公司其他应收款为0.40亿元，较上年末增加381.52%；短期借款为5.19亿元，较上年末增加89.00%。截至2020年9月30日，三元股份经营活动产生的净现金流为2.22亿元，较上年末减少36.29%，该公司或存在一定的偿债压力。
在三季报中，三元股份预测，其二、三季度虽已实现盈利，但不能完全弥补受疫情影响的一季度亏损额，故预计年初至下一报告期期末，其累计净利润较上年同期可能大幅下降。
归母净利亏损0.46亿元
公开资料显示，三元股份属于乳制品制造行业，其前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，1968年更名为北京市牛奶公司，1997年成立了北京三元食品有限公司，2001年公司改制为三元股份，于2003年9月挂牌上市。目前，该公司拥有“三元”“极致”“爱力优”“八喜”“燕山”和“太子奶”等一系列有较高知名度的品牌。
调查数据显示截至2020年9月30日，三元股份其他收益为0.19亿元，较上年同期的1.05亿元下降82.11%；该公司投资收益为0.37亿元，较上年同期的2.10亿元下滑82.24%。对此，三元股份解释称，其他收益的减少主要是上期收到企业发展资金及产业发展扶持资金，而本期无此项收益；投资收益的锐减主要是受疫情影响，其合营企业麦当劳经营利润减少所致。
三元股份近年营收及同比增速
数据来源：wind
三元股份近年归母净利润及同比增速
数据来源：wind
固态奶收入下滑近五成
从经营数据来看，今年前三季度，三元股份液态奶实现收入32.08亿元、固态奶业务实现收入5.41亿元、冰淇淋业务实现收入为10.15亿元、涂沫酱业务实现收入6.30亿元，四大主营业务合计收入为53.94亿元。对比上年同期，可以发现，今年前三季度，其液态奶、固态奶、冰淇淋业务分别同比下滑5.73%、46.10%、14.60%，其涂抹酱业务同比增加2.00%。
由于三元股份的核心市场是北京，按照地区分类来看，今年前三季度，该公司北京地区实现主营业务收入为28.41亿元，较上年同期下降9.12%；北京以外地区收入为25.53亿元，较上年同期下降17.29%。从以上数据来看，今年前三季度，三元股份在北京地区的经营收入受挫面相对较小，而北京以外地区受影响较大，其销售区域化属性仍较明显。
另外，从负债方面来看，截至2020年9月30日，该公司其他应收款为0.40亿元，较上年末增加381.52%；短期借款为5.19亿元，较上年末增加89.00%；一年内到期的非流动负债为0.47亿元，较上年末减少42.49%；长期借款为29.38亿元，较上年末减少6.11%。虽然，一年内到期的非流动负债和长期借款较上年末有所收窄，但是陡增的短期借款或仍带来一定的偿债压力。
