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美国美妆连锁零售商Ulta Beauty (下文简称 Ulta）是一个对大多数中国消费者还非常陌生的名字，过去它的门店主要开在美国的中小城市、郊区、乃至乡村。然而，它却拥有比肩星巴克的庞大忠实会员群体，在零售业普遍不景气的当下，它过去两年的业绩一直高速增长。
在构成标准普尔零售行业指数（S&P Retail Select Industry Index）成分股的100家零售企业中，Ulta的销售额增长最为迅速，与其他身处困境的零售商截然不同：其他零售商的同店可比销售额较去年同期平均下滑了1%，而Ulta已连续八个季度实现同店可比销售额的双位数增长，上季度同比增长高达16%。
在截止到今年1月28日的2016财年里，Ulta的表现非常抢眼：
Ulta 2016年宣布全球零售门店数量增加到1700家，包括今年新开的25家，而最近，Ulta才刚刚在纽约曼哈顿开设了第一家门店。
作为参照，比 Ulta在全球拥有更高知名度的法国美妆连锁零售商Sephora年销售规模估计在40～50亿欧元之间（作为LVMH集团旗下企业，Sephora 未公开报告财务数据）。
市盈率居高不下
去年，Ulta的股价上涨了70%，涨幅甚至超过了如日中天的美国电商巨头亚马逊（Amazon.com）。
Instinet零售分析师Simeon Siegel介绍，Ulta在过去七年中仅有一个季度的数据未超过预测，公司市值一直高位运行：近两年的平均市盈率高达33倍，当前市盈率为34倍。
同店可比销售七年翻番
从 2010年至今，Ulta的同店可比销售额累计增长了96%，超出预期。大多数零售商的同店可比销售额平均水平只有它的一半左右。
总部位于美国伊利诺伊州 Bolingbrook的Ulta创办于1990年，它近年的加速成长顺应了美妆市场发展的大趋势：
忠实会员规模与星巴克相当
去年，Ulta的忠实会员人数同比增加了29%，达到2300万人，与美国咖啡连锁巨头星巴克（Starbucks）集团相当。
这为Ulta引进定位更高端的产品打下了基础，比如即将引进的彩妆MAC，有助于吸引更多的高端消费人群。Ulta计划在纽约、芝加哥和圣莫妮卡等城市开设门店，另有计划在乡村地区开店100家。
从历史上看，Ulta门店选址大多在市郊，这与大多零售商（从城市辐射到乡村）的战略大为不同。通过逐渐向城市扩张，Ulta能将能吸引到更多的海外游客消费者。
同时，Ulta的电商战略也非常重要。2016财年第四季度线上销售额同比增长63%，其中既在线上又在线下购物的消费人数是只在线下购物的人数的2.5倍。
据数据公司One Click Retail的数据，去年亚马逊的美妆销售额同比增长47%，至25亿美元，是Ulta全年销售额的一半左右。按照这个增速，亚马逊的美妆销售可能很快完全超越 Ulta，但就目前而言，后者仍然在美国美妆零售市场扮演举足轻重的角色。
Ulta 在2016财年第四季度的关键数据如下：
Ulta首席执行官Mary Dillon对第四季度数据表示满意，认为第四季度取得了销售额和利润的双增长，同时加速扩张市场份额，为股东创造可持续的价值。
在财年末，公司为了提高效率还对业务结构进行了重组，并宣布将在6月初引进美国知名彩妆品牌MAC Cosmetics。这标志着MAC将首次在自家门店以外的地方销售。
Ulta对2017财年的预测：
Ulta周四在公布数据后的盘后交易中股价下滑约5%，可能是因为公司对2017年的财务预测低于分析师预期；也有可能是投资者对Ulta的超高估值感到不安，希望尽快套现。
作者 刘隽
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