卡夫亨氏宣布放弃收购联合利华 全球食品业最大交易就此告吹

2月20日，在卡夫亨氏对外公布了对联合利华的收购邀约之后的三天，卡夫亨氏宣布撤回收购提议。

两家公司发表声明，“联合利华及卡夫亨氏均高度评价对方，卡夫亨氏极为尊重联合利华的文化、战略及领导层。”

北京时间2月17日晚间，卡夫亨氏对外表示已经对联合利华提出收购邀约并遭到了后者的拒绝，不过卡夫亨氏仍然期望能一起合作达成协议。随后联合利华回应称已经注意到卡夫亨氏的声明，不过，由于卡夫亨氏的出价只高出了公司2月16日收盘价的18%，联合利华认为这严重低估了公司的价值。“看不到任何需要进一步谈判的基础”。

卡夫亨氏对联合利华的整体报价为1430亿美元，如果交易完成，这将成为食品饮料行业最大的一宗收购，超过去年百威英博与SAB米勒的1230亿美元的交易。

据彭博援引知情人士消息表示，卡夫亨氏于上周早些时候开始接触联合利华，还提出合并后的公司将保留三个总部，分别在美国、英国和荷兰。卡夫亨氏预期合并后的新公司资本充足，所发行债券将获得投资级别评级。

联合利华担心的是卡夫亨氏背后的3G资本。

2015年，位于巴西的私募股权投资公司3G资本以及巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）促成了卡夫和亨氏的合并，合并后的卡夫亨氏成为北美地区第三大、世界第五大食品和饮料公司。

当时整个交易只用了四周的时间。交易完成之后，3G资本开始显现出卓越的削减成本能力。虽然快消品公司几乎都在削减各种不必要的开支，但3G资本似乎是其中翘楚。在3G资本的合伙人担任亨氏的首席执行官之后，他辞退了亨氏的11位高管，并在18个月内陆续关闭6个工厂，削减7000个职位。他还给员工发邮件提出了一些详细的行政建议，比如离开办公室前关闭电脑、使用双面打印纸等。卡夫则宣布不在办公室里免费提供自家零食。这种成本削减方式最后反应在财务报表上就是营业利润从18%提高到26%。

或许因为亨氏卡夫合并的“前车之鉴”，联合利华以及英国工会的抵抗非常激烈。在公布交易邀约的时候，英国最大工会组织Unite就表示在寻求和联合利华高层召开紧急会议，希望得到公司抵御卡夫亨氏“掠夺式”收购的保证。《金融时报》则称，英国首相特蕾莎·梅已经下令高级官员进行调查，看是否会损害英国经济。

这些是3G资本没有料到的。在上周五对外披露对联合利华的收购邀约前，卡夫亨氏形容自己处于交易的“一个极其初级的阶段”，由于被外界获悉动向，它不得不根据英国的法规进行了披露。

彭博后来引述卡夫亨氏的发言人进一步表示，公司原本的意图是希望在友好的基础上推出交易过程，但是很清楚的一点是，联合利华并不愿意推动交易。所以，最好是早一点撤出，两家公司这样就都能够专注于它们自己的独立计划和创造价值。

当然，考虑到3G资本去年募集了一个80亿-100亿美元的基金，它仍然可能在寻觅下一个收购目标。