王府井合并首商股份，对于王府井而言AB面皆有。如果从首商股份的近期财报数据来看，王府井面临的挑战不小。首商股份2020年三季度财报显示，报告期内，首商股份营业收入同比减少70%，营业成本较上期减少71%。当时首商股份解释称，业绩下降主要受新冠肺炎疫情影响销售大幅下降和新收入准则的实施公司部分业务收入确认方式产生变化所致。
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若是除去疫情的影响因素，首商股份在2019年全年业绩表现也较为平平。首商股份2019年全年财报显示，报告期内，公司实现营收99.44亿元，同比减少1.27亿元；实现利润总额6.7亿元，同比增加0.09亿元；实现归属于母公司股东的净利润3.98亿元，同比增加0.34亿元。
再看王府井，北京商报记者查阅近两年王府井的财报内容发现，王府井全年营业收入在200亿元左右，例如2019年全年营收为267.89亿元。可见，王府井的财报业绩明显优于首商股份，合并重组后，前者多少要“拽着”后者才行。郭增利表示，从2020年及过往业绩表现看，首商股份面临的经营压力确实比较明显，此次重组有利于推动首商股份的业务细分。
快消品网分析称从业务层面来看，首商股份在北京市场拥有贵友大厦、西单商场、燕莎友谊商城、燕莎奥莱及金源新燕莎MALL等综合体。而其中的贵友大厦和西单商场近半数已经闭店改造，燕莎友谊商城也处于北京“一店一策”的调整名单中。
王府井在北京拥有北京市百货大楼、北京东安市场、北京长安商场、北京双安商场、北京右安门王府井购物中心和北京赛特奥莱五大项目，全国范围布局大约在30个城市，经营业态覆盖百货、购物中心、奥莱、超市及免税品五大主力业态。两者在业态与项目的权重比较时，强弱也较为明显。
在郭增利看来，对于王府井而言，从去年获得免税牌照到现在重组首商股份，王府井成为了北京国有商业的集成者。从项目覆盖到业态多元，再到零售与旅游和免税业务相互结合，王府井具备了国内零售企业最完备的经营系统，进一步夯实了其核心竞争力。
利益能否最大化
二者重组，或将对北京商业进行颠覆。“此次重组将使首旅集团或者王府井站在北京商业全局高度，从发展方式上进行统筹规划。”郭增利表示。
对于合并重组之后的影响，投行从业人士何南野对北京商报记者分析称, 在首旅集团统一规划之下，王府井通过吸收合并的方式，把相关的业务整合到一个主体里面，“这样既可以解决同业竞争，又可以实现商业零售板块的重塑”。
“通过整合，可以对首旅集团的商业零售板块进行人员安置，这一过程会充分激发集团内部管理人才的活力。” 何南野强调，涉及到资产整合就会关联到线下门店的整合，期间首旅集团可能会考虑门店位置、客流量等多方面因素，对项目进行筛选。
何南野继续解释，王府井和首商股份两家公司的经营风格具有一定差异，各大项目是按照统一风格发展还是差异化发展，是整合之后必须要解决的问题点。
毋庸置疑，项目发展的好坏才能决定未来首旅集团商业板块走势的方向。北京商业经济学会常务副会长赖阳指出，无论如何重组，王府井和首商股份面临最大的问题依旧是商业模式问题。“二者经营的核心业态多以百货店或者是类似百货模式的购物中心为主，在云消费时代，上述业态实际趋近于业态生命周期的末端，所以重组之后，想要实现收益最大化，各大项目急需加快转型进度。”赖阳称。
