云南白药旗下的卫生巾不好卖 与香港万隆联手能把它成功推向海外吗？

云南白药正把旗下的卫生巾推向海外市场，香港万隆控股集团将成为此番它在东南亚市场上的重要伙伴。

今日，港股上市公司万隆控股集团发布公告，公司将与云南白药旗下云南白药清逸堂实业有限公司成立合营公司，以在东南亚市场上推广清逸堂的产品及云南白药旗下其他个人护理产品。合营公司初期投资规模将为人民币200万元，万隆控股集团及云南白药清逸堂分别拥有60％和40％的权益。

创立于1994年的清逸堂旗下的唯一产品就是“日子”牌卫生巾，其中主打产品为苦参系列卫生巾。作为云南白药大健康战略的重要一步，2014年云南白药收购清逸堂40％股权。其被收购时，“日子”苦参系列卫生巾已是云南市场上的优势产品。2012年公司实现净利润1887.6万元，2013年实现利润2200万元。云南白药当时对它的期望是：2014年重点开拓四川市场，并试水竞争激烈的华东市场，力争通过2到3年时间在华东市场立足。

收购清逸堂后，云南白药为其产品研发、品牌推广提供了不少支持。“日子”卫生巾目前已在全国商超出现，并且依靠云南白药的医药渠道，同步登陆各大药房。2016年还推出了一款高端定制礼盒产品——云南白药“菲漾”私护高端定制礼盒。

但这款中药加持的卫生巾却没能如云南白药所愿成为云南白药牙膏外的另一个“爆款”。2015年开始，清逸堂出现亏损。据私募基金承周资产披露的研究报告显示，2015年清逸堂实现营业收入1.17亿元，亏损2543万元；2016年上半年继续亏损453万元。

但卫生巾市场竞争激烈，既有以苏菲、高洁丝、护舒宝在内的外资品牌占据高端市场，也有七度空间等本土品牌牢牢把控着低线市场，加之购买进口商品的消费者日益增多，此前偏安于云南的“日子”卫生巾要打开局面挑战重重。

国泰君安分析师胡博新此前接受媒体采访时便称，清逸堂卫生巾从产品定位、渠道、销售团队都需要重新整合，业绩贡献尚需时间。

除了“日子”卫生巾，云南白药围绕大健康战略推出的另一款日化产品——“养元青”洗发水目前业绩也不理想。自2010年底上市以来，“养元青”洗发水2011年、2012年、2014年前三季度的销售情况均没有达到市场预期。

近年来，云南白药一直在努力进入海外市场。2013年2月，云南白药被香港卫生署检出含有未标示的毒性成分——乌头类生物碱。香港与澳门当即分别下令回收该系列药品。虽然云南白药在事发第二天即作出说明，承认其配方中含有乌头碱类物质，并称该物质通过炮制可使毒性消解或减弱，但仍未能阻止事件的发酵。事件影响了香港、澳门两地的云南白药牙膏销售，虽然两年后云南白药海外业绩实现大幅度反弹，2015年实现了两倍多的增长，但整体营收额体量仍然较小，仅占公司总收入的0.14%。

谈及海外市场现状，云南白药CFO吴伟曾表示，打开局面远非一朝一夕之功，“在海外市场竞争中存在包括中医药产品和文化接受程度、法律法规对接、市场进入等形式的问题。”但待时机成熟后，海外市场将会成为集团新的增长点。

香港一直是云南白药海外业务的主要市场，与香港万隆控股集团的合作将对云南白药进军香港乃至东南亚市场形成很好的助力。不过目前看来，在国内尚未站稳脚跟的“日子”卫生巾短期内恐难取得令人惊喜的成绩。